CABLE
Câble
Le nom 'câble' est réservé
aux cotations de la livre sterling face au dollar. Qaund il
s'agit de transferts interbancaires, on parlera de virements
télégraphiques, de câblogrammes, lorsque ces mouvements et
ordres seront transmis par câble ou voie électronique plutôt
que par la voie postale.
CAPITAL
Capital
En termes de finances
d'entreprises, le capital est représenté par les fonds dont
dispose une entreprise issus de l'émission d'obligations et de
titres et des liquidités résultant de l'accumulation des
dividendes non distribués. En comptabilité, on entend par
capital social le montant réuni par les actionnaires à titre
de capital à risque pour répondre aux besoins de financement
de l'entreprise.
CAPITALIZE
Capitaliser
Procédure comptable qui
permet d'inscrire un bien d'investissement pris en location
parmi les biens possédés et le loyer ou contrat de louage
relatif à ce bien au passif du bilan. En mathématique
financière, il s'agit de la procédure permettant de transférer
sur le futur un montant disponible à un moment donné, par
l'application du taux d'intérêt.
CAPITAL LEASE
Crédit-bail
Location à long terme
des biens d'investissement, obtenue par le biais d'ue société
financière qui acquiert le bien au départ et en devient
propriétaire pour le donner par la suite en location à
l'entreprise contre le versement de paiements échelonnés.
CAPITAL STOCK
Capital
actions
Le capital social représenté par les
actions.
CARTEL
Cartel
Accord, au niveau national
ou international, entre plusieurs acteurs afin de contrôler la
concurrence et où ils s'engagent à respecter certaines
conditions de vente avec pour résultat une mise sous influence
notoire du marché. Le cartel le plus cité sera sans doute
celui de l'OPEP, constitué par les pays producteurs de
pétrole.
CASH
Cash ou
trésorerie
L'ensemble des encaisses en espèce,
chèques bancaires et circulaires et des soldes des
comptes-courants réalisables immédiatement. En comptabilité le
cash ou comptant est additionné aux quasi-espèces également
appelées équivalents de trésorerie c'est-a-dire les titres
ayant une échéance inférieure à trois mois pouvant facilement
et sûrement être réalisés.
CASH BASIS
Comptabilité de caisse ou de
trésorerie
Pratique comptable qui met en
évidence les coûts et les recettes de l'exercice sur la seule
base des mouvements de fonds effectifs. Selon cette pratique,
l'acquisition d'un immobilisé susceptible de servir sur
plusieurs exercices sera intégralement amorti sur l'exercice
au cours duquel le paiement aura été effectué.
CASH
CONVERSION CYCLE
Cycle de conversion
des liquidités
Intervalle entre le décaissement
pour l'achat des outils de production et les rentrées
provenant de la vente des produits finis.
CERTIFICATE
Certificat
Document avalisant et
attestant un fait ou une déclaration. Il peut aussi
représenter un droit de propriété (certificat d'actions), un
droit de créance (traite) ou un placement (certificat de
dépôt) ainsi qu'une fraction de dette (titre obligataire).
CERTIFICATE OF DEPOSIT
Certificat
de dépôt
Titre représentant un dépôt à échéance
fixe, négociable, émis par un créditeur, lequel sera le plus
souvent vendu à une valeur escomptée par rapport à la nominale
en fonction de son taux de rendement. A l'échéance, il sera
remboursé à l'acquéreur un montant égal à sa valeur nominale.
CERTIFIED CHECK
Chèque
certifié
Chèque dont la couverture et
l'authenticité ont été certifiées, et dont la banque garantit
le paiement après tenue de sa commission.
CHANGE IN LAW
Clause appliquée par les établissements
bancaires aux consentements de prêts afin d'éviter
que les effets d'éventuelles modifications du cadre
institutionnel (directives fiscales, réglementation des
changes, devises etc. ), conformément auquel la convention a
été signée se répercutent sur la banque.
CHARTIST
Conjoncturiste
Analyste spécialisé
qui étudie en particulier les évolutions reprises sur les
graphiques applicables aux cours afin d'établir des prévisions
quant aux tendances, canaux, supports et résistances auxquels
il faut s'attendre à l'avenir.
CHECK
Chèque
Ordre de paiement donné à un
établissement bancaire par une personne, qui s'engage à mettre
à la disposition de la banque le montant correspondant, au
bénéfice d'un tiers ou d'elle-même.
CLEAR
Compensation
Clôture des positions
opposées de titres, valeurs et effets similaires où chaque
sujet prévoit de régler sa propre position auprès de la
Chambre de Compensation, en anglais voir Clearing House, pour
l'échéance en question.
CLEARING HOUSE
Chambre de compensation
Le lieu où
les détenteurs de positions opposées, de créances et de
dettes, se rencontrent pour neutraliser les dettes et les
créances qu'ils ont les uns envers les autres. Par extension,
on appelle également chambre de compensation l'organisme qui,
dans les bourses de valeurs est chargé de la clôture des
positions ouvertes d'instruments dérivés par la livraison
physique ou la neutralisation des positions opposées.
CLOSED END LEASE
Crédit bail sans
valeur de reprise
Contrat de louage financier où
l'on ne considère pas, au paiement de l'échéance finale,
l'éventuel rachat par le bénéficiaire des droits de propriété
du bien.
CO-LEAD MANAGER
Le cosyndicataire principal
remplit en grande partie les mêmes fonctions que le
syndicataire. Son avis sera toutefois soumis à celui du
syndicataire principal quand il s'agira de fournir des
garanties.
CO-MANAGER
Personne assumant en général les
fonctions de co-syndicataire ou, selon le contexte, second du
directeur général.
COMBINATION
Combinaison, fusion
En comptabilité
la fusion de deux ou de plusieurs entreprises en une seule
entité de calcul comptable. Sur le marché des options il
s'agit de l'achat ou de la vente simultanée de deux options de
différente durée ou prix d'exercice afin de tirer le meilleur
parti de mouvements de marché bien précis.
COMMISSION
Commission
Charge
réclamée par l'intermédiaire pour l'exécution d'une opération
sur titres. Elle peut être libellée en valeur absolue ou sous
la forme d'un pourcentage à prendre sur la contre-valeur de
l'opération.
COMMITMENT FEE
Commission d'engagement
Commission
que le créditeur applique au bénéficiaire pour le maintien des
conditions établies à l'ouverture du crédit.
COMMODITIES
FUTURES TRADING COMMISSION
Commission
pour les opérations à terme sur les
marchandises
Aux États-Unis, autorité publique
réglant et surveillant les marchés à terme.
CONDITION
PRECEDENT
Condition
préalable
Obligations que l'emprunteur est tenu
de respecter afin d'assurer la disponibilité des fonds dans le
cas d'un financement international ou d'une émission de titres
obligataires.
CONDUIT BANK
Banque qui intervient pour
des raisons fiscales dans un prêt syndiqué et qui est déléguée
pour ce faire par la banque agent. Il est procédé dans ce cas
à l'établissement de deux contrats, l'un entre la Conduit bank
et l'utilisateur des fonds, et l'autre entre la Conduit Bank
et les banques du syndicat.
CONSORTIUM
Consortium
Groupe de sociétés
s'unissant dans le but de poursuivre une activité commune. Il
peut ainsi s'agir d'institutions financières établies dans
différents pays et qui se regroupent dans un consortium afin
d'exercer des activités financières à l'échelle
internationale.
CONTRACT
Contrat
Convention liant deux ou
plusieurs parties et ayant comme objet l'échange de
prestations selon des règles clairement définies. Pour ce qui
est des opérations à terme, on parle de contrat en désignant
la convention de base dont les caractéristiques sont définies
par les autorités boursières.
CONSUMER CREDIT
Crédit à la consommation
Il s'agit
d'un prêt consenti habituellement pour les besoins de
financement d'une entreprise commerciale ou pour les dépenses
courantes.
CONVERGENCE
Convergence
Rapprochement
progressif du prix d'un bien et du prix du contrat à terme sur
le même bien au fur et à mesure que s'approche l'échéance du
contrat, moment où les deux prix devront correspondre. En
général, le rapprochement progressif des rendements de deux
opérations ou effets différents, par exemple les titres d'État
de deux pays distincts.
CONVERSION
Conversion
D'une manière générale,
le fait de substituer un bien par un autre bien. Pour ce qui
est des titres, la conversion peut désigner l'échange entre
des titres différents qui peuvent légalement ou statutairement
être substitués l'un à l'autre comme c'est la cas, par exemple
entre une action et une obligation. Le terme peut également
désigner l'échange entre un titre à taux fixe et un titre à
taux variable ou encore la substitution entre des fonds
communs d'investissement ayant des caractéristiques
différentes.
CONVERTIBLES
Convertibles
Il s'agit des titres
émis par une société et pouvant être convertis en actions de
la même ou d'une autre société. Il s'agit généralement
d'actions privilégiées ou d'épargne, de titres à revenu fixe
ou prêts hypothécaires à taux variable convertibles en titres
à taux fixe dans un intervalle de temps déterminé.
CONVEXITY
Convexité
Il
s'agit de la sensibilité de la duration (durée financière)
d'une obligation à la variation du taux d'intérêt. Permet de
mesurer en substance la variation du cours d'un titre lorsque
les taux d'intérêt fluctuent pour un certain montant. Si un
titre a une convexité positive son cours augmentera lors de la
baisse des taux dans une plus forte mesure qu'il aurait
diminué pour une même variation positive des taux. Dans les
options, la convexité est mesurée par le gamme.
CORRECTION
Correction
En analyse technique, il
s'agit de l'inversion temporaire d'une tendance de cours qui
s'écarte de la tendance dominante pendant un laps de temps
plus ou moins long.
CORRESPONDENT
Correspondant
Établissement
financier qui effectue pour une banque un ensemble de services
parmi lesquels on citera par exemple les opérations de
"clearing" en devise étrangère, ou le paiement à d'autres
bénéficiaires qui ne seraient pas directement reliés à la
banque.
COST OF CAPITAL
Coût du
capital
C'est le rendement qu'un capital devrait
produire s'il était employé dans un autre investissement à
risque comparable. Représente le coût opportunité de
l'investissement en question.
COST OF CARRY
Coûts de portage
Ensemble des
charges générées par un placement comme le paiement des
intérêts sur le capital, les frais de garde etc...
COST OF
FUNDS
Coûts des
capitaux
Il s'agit du coût des capitaux
provenant des tiers auxquels la banque fait appel pour ses
propres opérations. Par exemple les intérêts passifs sur les
dépôts de la clientèle ou l'intérêt payé sur les dépôts
interbancaires.
COST OF GOODS SOLD
Coût de la production vendue
Le
montant des débours d'une entreprise pour l'achat des matières
premières et la production des produits finis.
COUNTERPARTY
Contrepartie
Opérateur avec lequel
une affaire, un contrat portant sur titres ou autre a été
conclu aux même conditions et prix mais cette fois dans le
sens inverse.
COUPON
Coupon
Partie du certificat
obligataire représentant la rémunération versée à échéances
régulières au détenteur de celui-ci. Par exemple, un coupon
annuel de 10% signifie que le détenteur recevra au terme de
chaque année courue, 10% de la valeur nominale de
l'investissement.
COVENANTS
Convention
Clause d'un contrat de
prêt selon lequel un emprunteur s'engage pour la durée de
celui-ci à maintenir certains montants du bilan (fonds de
roulement etc) ainsi que certains ratios dans des limites à ne
pas dépasser.
CRISIS-AT-MATURITY
Crise à l'échéance
Problème de
liquidité que peut éprouver le preneur à l'échéance d'un prêt
quand il doit en rembourser la partie nominale.
CROSS
HEDGE
Couverture
croisée
Couverture contre les fluctuations de
prix d'un placement par des produits dérivés (sous-jacents)
sur des investissements différents mais évoluant de la même
façon que ceux-ci. Il peut s'agir, par exemple, de la
couverture d'un portefeuille de titres à revenu fixe réalisée
par des futures sur des taux d'intérêt libellées dans une
devise différente mais se rapportant à des titres du même type
comme la couverture d'une position de titres d'État en euros à
long terme réalisée par la vente de futures sur des bons du
trésor américain à long terme.
ACCELERATION
CLAUSE
Clause d'échéance
prématurée
Clause contenue dans une obligation
(mais aussi dans un effet ou une hypothèque) selon laquelle,
en cas de défaillance du débiteur, le titre expirera avant la
date d'échéance et tout le découvert deviendra exigible.
ACCOUNT
Compte
Contrat
entre deux sujets qui ont des échanges de fonds plus ou moins
fréquents. Le "solde du compte" est la somme algébrique des
entrées et des sorties. En comptabilité, le compte est une
façon de représenter quantitativement une grandeur, tandis que
pour la banque, le compte permet de représenter tous les
mouvements de fonds: ceux sur ordre du client, ainsi que ceux
effectuées directement par la banque en vertu du contrat
souscrit.
ABILITY TO PAY
Capacité de
remboursement
La capacité des organisations
financières de respecter leurs engagements économiques grâce à
des revenus appropriés.
ACCOUNTS PAYABLE
Comptes à payer
Argent tenu sur un
compte à vue, dû à des créanciers au titre de fournitures
comprenant des biens et des services. Le rapport entre cette
somme et le montant total des paiements à effectuer sert
d'indice pour évaluer la correction de la gestion financière.
ACCOUNTS RECEIVABLES
Créances
ordinaires
Argent devant être reçu des clients à
brève échéance. Cet argent forme une partie des liquidités à
court terme de l'entreprise, utilisées pour effectuer des
paiements plus ou moins immédiats.
ACCOUNTS RECEIVABLES
TURNOVER
Créances commerciales chiffre
d'affaires
Rapport entre le chiffre d'affaires
représenté par des créances et le solde moyen des créances en
question. Ce rapport, indiquant la quantité de produits
convertis en argent et le nombre de fois où les créances
reçues sont encaissées durant l'exercice, est utilisé comme
indice pour évaluer l'efficacité financière de l'entreprise.
ACCOUNTS UNCOLLECTIBLE
Créances
inexigibles ou en souffrance
Créances qui ne
pourront plus être perçues ou le seront pour un montant
inférieur à leur valeur par suite de la faillite ou de
l'insolvabilité du débiteur.
ACCRUED INTEREST
Coupon couru
Ce sont les intérêts
arrivés à échéance, mais non encore encaissés. Ils sont
calculés sur la base de 360 ou 365 jours, en multipliant le
coupon en pourcentage par le nombre de jours de jouissance à
compter de la date du dernier détachement du coupon.
L'acheteur paie le prix du titre, plus les intérêts constatés
d'avance.
AFTER ACQUIRED CLAUSE
Clause d'achat successif Clause
présente dans les contrats hypothécaires. Elle étend
l'inscription de l'hypothèque aux propriétés achetées par la
suite. En général, cette clause étend la garantie offerte par
le droit réel aux marchandises ou aux crédits reçus
successivement, dans le cas de prêts liés à des activités
présentes dans l'entreprise.
ABILITY TO PAY
Capacité de remboursement
La
capacité des organisations financières de respecter leurs
engagements économiques grâce à des revenus appropriés.
ACCELERATION CLAUSE
Clause
d'échéance prématurée
Clause contenue dans une
obligation (mais aussi dans un effet ou une hypothèque) selon
laquelle, en cas de défaillance du débiteur, le titre expirera
avant la date d'échéance et tout le découvert deviendra
exigible.
ACCOUNT
Compte
Contrat entre deux sujets
qui ont des échanges de fonds plus ou moins fréquents. Le
"solde du compte" est la somme algébrique des entrées et des
sorties. En comptabilité, le compte est une façon de
représenter quantitativement une grandeur, tandis que pour la
banque, le compte permet de représenter tous les mouvements de
fonds: ceux sur ordre du client, ainsi que ceux effectuées
directement par la banque en vertu du contrat souscrit.
ACCOUNTS PAYABLE
Comptes à
payer
Argent tenu sur un compte à vue, dû à des
créanciers au titre de fournitures comprenant des biens et des
services. Le rapport entre cette somme et le montant total des
paiements à effectuer sert d'indice pour évaluer la correction
de la gestion financière.
ACCOUNTS RECEIVABLES
Créances ordinaires
Argent devant
être reçu des clients à brève échéance. Cet argent forme une
partie des liquidités à court terme de l'entreprise, utilisées
pour effectuer des paiements plus ou moins immédiats.
ACCOUNTS RECEIVABLES TURNOVER
Créances commerciales chiffre
d'affaires
Rapport entre le chiffre d'affaires
représenté par des créances et le solde moyen des créances en
question. Ce rapport, indiquant la quantité de produits
convertis en argent et le nombre de fois où les créances
reçues sont encaissées durant l'exercice, est utilisé comme
indice pour évaluer l'efficacité financière de l'entreprise.
ACCOUNTS UNCOLLECTIBLE
Créances
inexigibles ou en souffrance
Créances qui ne
pourront plus être perçues ou le seront pour un montant
inférieur à leur valeur par suite de la faillite ou de
l'insolvabilité du débiteur.
ASK
Cours offert
Dans le cas de titres,
devises, marchandises ou autres activités financières, le
prix, ou le taux, auquel l'agent est disposé à céder un bien.
ASKED PRICE
Cours
demandé
Dans le cas de titres, devises,
marchandises ou autres activités financières, le prix, ou le
taux, auquel l'agent (Market Maker) s'engage à vendre un bien.
ASSET SALES
Cession
d'actifs
Cession définitive, partielle ou
totale, des activités d'une banque par la cession des crédits
commerciaux ou la "titrisation" (transformation en titres
négociables garantis par des crédits présents dans
l'entreprise).
ASSIGNMENT
Cession
Transfert du droit de
propriété de titres, droits ou intérêts, de différent type, à
un autre sujet. Celui qui transfère le droit est appelé cédant
(Assignor), tandis que celui qui le reçoit est appelé
cessionnaire (Assignee). Par définition, l'Assignment est
aussi bien le processus de transfert du droit que la signature
placée sur le titre en question.
AUTHORIZED SHARES
Capital social
autorisé
Il s'agit du nombre de titres qu'une
société peut émettre, selon ce qui est fixé dans ses statuts,
et qui peut être en tous cas modifié par délibération de
l'assemblée générale des actionnaires. Il peut être exprimé
par un chiffre unique ou par les quantités fixes de chaque
catégorie d'actions.
VALUATION RESERVE
Au contraire, la "Cash Basis" (Méthode
de caisse) inscrit les pertes et profits de l'exercice
uniquement sur la base du mouvement réel des fonds.
Comptes
repris dans un bilan de société pour compenser la valeur
attribuée à certains actifs au moment de l'établissement des
comptes. On citera comme exemples de ce type de provisions
celles pour pertes sur créances ou les fonds d'amortissement.
On affecte à ces provisions les coûts de moins-values se
rapportant à l'exercice, comme par exemple suite à la non
liquidabilité de créances sur débiteurs insolvables etc.
BANKER'S BLANKET BOND
Cautionnement
général bancaire
Titre acheté par une banque
auprès d'une compagnie d'assurances, pour rembourser les
dommages issus des risques de l'activité bancaire: vols,
rapines, détournement de fonds par des employés, etc.
BID
Cours
acheteur
C'est le prix qu'un agent de bourse est
prêt à payer pour acheter une devise, un titre, un outil
financier.
BID AND ASKED
Cours
demandé et offert
Cotation complète d'un agent
(teneur de marché), formée par un prix d'achat et un prix de
vente. La différence entre les deux prix est dite "spread".
BROKER
Courtier
Le
courtier a le pouvoir d'exécuter des ordres d'achat ou de
vente de titres, exclusivement pour le compte de tiers.
ACCRUED INTEREST
Coupon
couru
Ce sont les intérêts arrivés à échéance,
mais non encore encaissés. Ils sont calculés sur la base de
360 ou 365 jours, en multipliant le coupon en pourcentage par
le nombre de jours de jouissance à compter de la date du
dernier détachement du coupon. L'acheteur paie le prix du
titre, plus les intérêts constatés d'avance.
BACK TO
BACK
Crédit
dos-à-dos
Démarche par laquelle on effectue, sur
le marché, une opération opposée à celle qui vient d'être
effectuée, tel l'achat de titres d'un client et leur revente
"back to back" sur le marché. Il s'agit, dans ce cas, d'une
simple opération de courtage et le résultat final de
l'opération n'est pas influencé par le marché, mais plutôt par
la différence des prix d'achat et de vente.
BAD
DEBT
Crédit
douteux
Indique les crédits dont la date de
recouvrement ou le montant ne sont pas certains. Pour diminuer
ces risques, les entreprises se protègent habituellement en
affectant une partie du revenu de l'exercice à la réserve
"pertes sur crédits". Quand un crédit devient inexigible, il
est effacé des écritures à l'aide d'un mouvement approprié,
effectué sur le compte de réserve correspondant.
DAILY
INTEREST ACCOUNT
Compte à intérêt
quotidien
Compte d'épargne versant un intérêt
quotidien à compter du premier jour de dépôt jusqu'au jour du
retrait des fonds.
DEBT FOR BOND SWAP
Conversion de dettes en
obligations
Accord permettant à un pays en voie
de développement de convertir sa dette vis-à-vis d'autres pays
ou d'organisations internationales en émettant des titres à
revenu fixe.
DEBENTURE STOCK
Capital
obligataire
Action prévoyant le paiement de
sommes fixes ou variables à intervalles donnés, de manière à
la rendre plus semblable à un titre obligataire, même si en
cas de remboursement du capital, le titre garde toutes les
caractéristiques et les effets d'une action.
DEBT FOR
EQUITY SWAP
Conversion de dettes en
actifs
Conversion de la dette d'un pays en voie
de développement en titres actionnaires de sociétés faisant
partie du pays en question; cette opération est effectuée par
les gouvernements des pays concernés.
DIP
Chute
Cas de figure où le prix d'un
titre, pendant un court intervalle de temps, ne poursuit pas
la tendance à la hausse, mais descend de manière plus ou moins
brusque.
DOUBLE TAXATION AGREEMENT
Convention en matière de double
taxation
Accord stipulé entre deux pays dans le
but d'éviter une double imposition.
DOUBTFUL LOAN
Créance douteuse
Prêt dont on n'est
pas certain qu'il sera rendu intégralement; il sera indiqué,
dans le bilan, sous une rubrique spécifique.
EURODOLLARS
CERTIFICATE OF DEPOSIT
Certificat de
dépôt en Euro-dollars
Certificat de dépôt émis
par une filiale étrangère d'une banque américaine ou
directement par une banque étrangère. Habituellement, le
rendement offert par ce type de certificat de dépôt est indexé
sur le Libor.
ESCROW ACCOUNT
Compte
de garantie bloqué
Compte ouvert aux États-Unis
au nom d'une partie, dont l'utilisation est soumise au
contrôle d'une deuxième partie. C'est aussi un compte
d'évidence, ouvert par une banque pour y accueillir les
écritures concernant une opération de "counter trade"
(commerce par opérations compensées) ou semblables.
EQUITY
KICKER
Clause de
participation
Dans le secteur des opérations de
financement immobilier, offre d'une participation aux fonds
propres d'une opération prévoyant la prise en charge d'une
dette, avec le bénéfice d'un flux de caisse positif à la fin
de l'investissement.
EVENTS OF DEFAULT
Cause de résiliation
Causes de
résiliation d'une convention de prêt ( "loan agreement"),
c'est-à-dire d'un contrat d'emprunt, (comme le non
remboursement d'une mensualité du capital ou des intérêts, le
changement de l'organisation de la société de l'emprunteur,
etc.); en plus de résilier le contrat, elles contraignent
l'emprunteur à rembourser à l'avance les montants reçus.
EXCHANGE CONTROL
Contrôle des
changes
Type de contrôle et d'orientation du
marché des changes par la banque centrale. Il consiste en une
série de mesures qui peuvent aller de l'abolition des
convertibilités de la devise nationale dans d'autres devises,
au maintien d'un régime de changes fixes, à la limitation des
quantités de devise nationale pouvant être changées avec les
étrangères, ou aux limitations plus ou moins marquées des
quantités possédées de devises étrangères par des sujets
résidents.
FEDERAL OPEN MARKET COMMITTEE
Commission boursière fédérale du marché
libre
Commission attachée à la "Federal Reserve"
définissant les mesures à prendre et les interventions à faire
à court dans le cadre de la politique monétaire telles que,
par exemple, la diminution ou l'augmentation des taux
d'intérêt officiels.
FEDERAL RESERVE CREDIT
Crédit de la Réserve
Fédérale
Crédit octroyé par la Réserve Fédérale
aux banques intégrées au système financier des États-Unis. Le
financement peut s'organiser sous forme d'avances ordinaires
ou de financements extra-ordinaires à des banques éprouvant
des difficultés financières particulières ou au moyen
d'opérations sur titres à court terme.
FEE
Commission
La rétribution que le
prestataire d'un service perçoit de son bénéficiaire.
FINANCIAL FUTURE
Contrat financier à
terme
Type de contrat future qui a comme
sous-jacent un élément financier comme les taux d'intérêt, les
fonds d'État, les indices de bourse et les taux de change.
FLOOR BROKER
Courtier de
parquet
Courtier en titres, présent sur le
parquet de la Bourse qui exécute les ordres qui lui arrivent
de la firme qui l'emploie.
FLOATATION COST
Coût d'émission
Frais générés par
l'émission de nouveaux titres, actions ou obligations. Ceux-ci
se composent principalement des frais de consultance légale et
financière, de la rétribution de la société financière qui en
assume le placement, laquelle prendra généralement une marge
(spread) sur le prix de l'émission calculée en fonction du
risque.
FORWARD CONTRACT
Contrat à
terme
Contrat d'achat et de vente d'un bien
d'investissement dans lequel les conditions de prix et de
quantité sont stipulées au moment où le contrat est établi
mais dont l'exécution se fera à une date ultérieure
prédéfinie.
FLOATING RATE NOTE
Créance à taux variable
Titre de
créance (obligation) dont le taux d'intérêt est habituellement
fixé tous les six mois en fonction d'un indice de rendement de
marché, généralement celui des titres d'État ou le taux Libor
et dont la durée peut atteindre jusqu'à cinq ans.
FRONT
END LOAD
Charge au départ, frais
prélevés à l'acquisition, sur premiers
versements
La commission que la société
administrant un fonds d'investissement fait payer au
souscripteur de nouvelles parts à titre de remboursement
partiel des frais de gestion qui devront être soutenus tout au
long de la durée du placement. Dans les opérations de
financement, il s'agit des prêts pour lesquels on prévoit des
remboursements ou paiements de frais relativement plus élevés
au début.
FULL SERVICE BROKER
Courtier tous services
Il s'agit
d'un intermédiaire en valeurs mobilières offrant à sa
clientèle la gamme complète de services que l'on peut attendre
d'un courtier traditionnel, notamment l'achat et la vente de
titres, à la garde de ceux-ci, de la gestion et des conseils
en placement aux renseignements fournis sur les sociétés qui
les émettent.
FULLY INVESTED
Complètement placé, investi
C'est
ainsi que l'on définit un portefeuille dont la contre-valeur
en titres est pratiquement égale au montant des fonds
disponibles.
GROSS COUPON
Coupon
brut
Montant du coupon correspondant à un titre
lié à un emprunt hypothécaire ou, par ailleurs, le montant du
coupon avant que ne lui soit appliqué l'impôt fiscal.
GENERAL ACCOUNT
Compte
général
Compte tenu par un intermédiaire en
titres qui utilise des marges pour effectuer des opérations
pour le compte du client.
GRANTOR
Concédant
Celui qui vend l'option.
INTEREST RATE FUTURE
Contrat à terme
sur taux d'intérêt
Contrat à terme ayant pour
objet le transfert d'un nombre standard de titres
(habituellement émis par l'état) en vue de leur prestation à
un terme donné à un prix donné. On fait appel à ce type de
contrats pour se couvrir contre les risques de fluctuation.
INVERTED YIELD CURVE
Courbe de
rapport inversée
Situation où les rendements de
marché sont beaucoup plus élevés que les instruments à court
terme et plus bas que ceux à long terme. La courbe de rapport
fléchit dès lors négativement.
INTEREST RATE SWAP
Contrat d'échange de taux
d'intérêts
Échange d'intérêts où les deux
contractants d'un emprunt d'un montant et d'une échéance
identiques conviennent, par le truchement d'une banque ou
d'une société spécialisée de s'échanger entre eux les flux
d'intérêts. La forme la plus courante est le swap dit "fix to
floating" qui prévoit l'échange d'un flux d'intérêts fixe
contre un flux d'intérêts variable.
INVESTMENT GRADE
Cote d'évaluation d'un
investissement
Terme utilisé par des agences
spécialisées dans l'évaluation de la solvabilité des sociétés
par analogie avec les obligations de qualité ayant reçu des
cotes égales ou supérieures à BBB ou BAA, et qui dès lors sont
jugées dignes d'investissements institutionnels tels que les
fonds communs ou les fonds de pension.
INTEREST RATE
FUTURE
Contrat à terme sur taux
d'intérêt
Contrat à terme ayant pour objet le
transfert d'un nombre standard de titres (habituellement émis
par l'état) en vue de leur prestation à un terme donné à un
prix donné. On fait appel à ce type de contrats pour se
couvrir contre les risques de fluctuation.
INVERTED YIELD
CURVE
Courbe de rapport
inversée
Situation où les rendements de marché
sont beaucoup plus élevés que les instruments à court terme et
plus bas que ceux à long terme. La courbe de rapport fléchit
dès lors négativement.
INTEREST RATE SWAP
Contrat d'échange de taux
d'intérêts
Échange d'intérêts où les deux
contractants d'un emprunt d'un montant et d'une échéance
identiques conviennent, par le truchement d'une banque ou
d'une société spécialisée de s'échanger entre eux les flux
d'intérêts. La forme la plus courante est le swap dit "fix to
floating" qui prévoit l'échange d'un flux d'intérêts fixe
contre un flux d'intérêts variable.
INVESTMENT GRADE
Cote d'évaluation d'un
investissement
Terme utilisé par des agences
spécialisées dans l'évaluation de la solvabilité des sociétés
par analogie avec les obligations de qualité ayant reçu des
cotes égales ou supérieures à BBB ou BAA, et qui dès lors sont
jugées dignes d'investissements institutionnels tels que les
fonds communs ou les fonds de pension.
IRREVOCABLE CREDIT
Crédit irrévocable
Crédit
ne pouvant être révoqué ni modifié sans l'autorisation
expresse du bénéficiaire.
HEDGE
Couverture
En matière d'échanges,
de marchandises, de titres etc., les opérations qui permettent
de protéger le portefeuille contre les risques de fluctuation
des marchés sous-jacents.
JOINT VENTURE
Coentreprise
Accord convenu entre
deux ou plusieurs entreprises de différents pays associant
leurs ressources en vue de poursuivre une activité économique
déterminée. La forme la plus courante est celle qui prévoit la
constitution d'une société anonyme avec répartition de capital
entre les deux entités et dans la cadre de laquelle les
méthodes de gestion et d'exploitation seront mises en commun
afin de déboucher sur d'intéressantes synergies.
JUMBO
CERTIFICATE OF DEPOSIT
Certificat de
très grand dépôt
Certificat de dépôt à valeur
faciale élevée dépassant le plus souvent les cent mille
dollars lequel peut être émis à la décote, c'est-à-dire à un
prix inférieur à la valeur faciale et sans paiement de coupons
ou alors présenter une rémunération variable avec taux relevés
à intervalles réguliers sur le marché monétaire.
Habituellement, le rendement sera supérieur à celui des effets
débiteurs du même ordre étant donné que la valeur nominale
élevée ne peut offrir la garantie de remboursement fournie par
le fond interbancaire de sauvegarde, lequel est limité à des
montants de moindre importance
LENDING AT THE PREMIUM
Cession à prime
Opération
effectuée par un intermédiaire en titres au bénéfice d'un
autre courtier en vue de couvrir des transactions à découvert,
mettant à disposition temporaire des actifs contre paiement
d'une prime, laquelle sera plus élevée selon que la demande
notée pour les titres en question le sera à son tour.
LAST
SALE
Cours de la dernière mise en
vente
C'est le dernier cours auquel a été
exécutée la transaction d'un titre donné, à un moment
quelconque de la journée. On appellera "cours de clôture"
("closing sale") la dernière cotation de la journée.
LENDING SECURITIES
Cession
temporaire d'actifs, prêt en valeurs
C'est
l'opération par laquelle un intermédiaire en titres acquiert
d'un autre intermédiaire la mise à disposition d'un certain
volume de titres qui serviront à couvrir une position à
découvert d'un client, pour un certain laps de temps. Le
récipiendaire des titres déposera auprès de l'autre
intermédiaire leur contre-valeur en numéraire.
LIABILITY
MANAGEMENT
LOAN AGREEMENT
Convention
de prêt
LOAN COMMITTEE
Comité de crédit
L'organe qui dans
une banque décide de l'octroi et du volume d'un crédit
additionel à un emprunteur qui aurait déjà été accepté par un
organe inférieur jusqu'au maximum de son pouvoir de décision
en la matière.
LONG HEDGE
Couverture longue
Couverture sur le
prix futur d'un bien d'investissement par l'achat d'un contrat
futur sur ce même bien. De cette manière, l'investisseur fixe
le prix à l'échéance du bien sans plus subir les fluctuations
de cours intervenant pendant la période intermédiaire. Cette
opération se fait habituellement lorsque les prévisions sont à
la hausse pour le prix du bien. On peut obtenir le même
résultat et fixer le rendement d'un titre, au cas où les
prévisions sont à la baisse, en achetant un futur ou une
option call sur ce même titre.
MAKE MARKET
Créer un marché
Proposer des
cotations d'achat et de vente d'un bien d'investissement,
contribuant à en augmenter la liquidité de sorte que des
transactions puissent être effectuées à ce prix sur le marché.
L'opérateur qui effectue les cotations est appelé 'teneur de
marché' ("market maker").
MANAGEMENT FEE
Commission de gestion
La commission
qu'une société de gestion de fonds impute aux patrimoines
administrés à titre de rétribution de ses prestations, sur la
base d'un pourcentage appliqué au portefeuille géré ou sur le
résultat final obtenu.
MANAGED ACCOUNT
Compte géré
Il s'agit d'un
portefeuille de titres géré par un intermédiaire à qui a été
confiée la gestion dans des limites bien définies par le
titulaire. L'intermédiaire en question portera en compte une
commission périodique sur le capital géré.
MARGIN
ACCOUNT
Compte à
marge
Compte tenu auprès d'un intermédiaire en
titres qui permet d'avoir une position dont la contre-valeur
est constituée en partie par les liquidités déposées en
garantie par l'investisseur (Margin) et pour l'autre partie
par l'argent emprunté par l'intermédiaire. On obtient ainsi un
effet multiplicateur du rendement des fonds détenus par une
personne générant des gains considérables ou, à l'opposé, des
pertes importantes.
MARGINAL COST
Coût marginal
C'est l'augmentation
de coûts que doit supporter une entreprise à la suite d'une
augmentation ou d'une diminution du nombre d'unités ou de
volume produits. Dans le domaine bancaire, le coût marginal
correspond à l'intérêt que les banques doivent payer sur les
fonds qu'elles mettent à la disposition de leurs clients dans
le cadre des financements qu'elles leur octroient.
MARKET
CAPITALIZATION
Capitalisation
boursière
Évaluation des fonds propres d'une
société (actions) sur la base de leur valeur sur le marché
boursier. On estime cette capitalisation en multipliant le
nombre d'actions composant le capital social par leur cours à
une date donnée sur le marché boursier. Cette valeur
correspond dès lors à la somme qu'il faudrait débourser pour
acheter la totalité du capital d'actions détenue par
l'entreprise.
MATCHING THE MATURITIES
Concordance des échéances
C'est le
fait de faire coïncider les échéances de deux flux financiers
d'un même montant mais de sens contraire. La situation
contraire est appelée "Mismatching of maturities"
("discordance des échéances).
MIDDLE PRICE
Cours moyen
Moyenne arithmétique
entre le cours achat et le cours vendeur.
MINI CLEARING
Compensation
limitée
Substantiellement similaire à l'Accord
de Clearing (" Clearing Agreement"), à la différence que les
parties sont dans ce cas, des groupes d'entreprises plutôt que
des pays et que la période visée est généralement limitée à un
an.
MONEY CENTER
Centre
financier
Ce sont les principales places-fortes
de la finance, où s'échangent les capitaux au niveau
international, comme New York, Londres, Tokyo, Paris,
Francfort.
MONEY MARKET CERTIFICATE
Certificat de marché monétaire
Il
s'agit d'un certificat de dépôt qui n'est pas négociable et
ayant une échéance non inférieure à une semaine et dont la
coupure minimum est aux États-Unis de 2500 dollars.
MONEY
MARKET DEPOSIT ACCOUNT
Compte de dépôt
du marché monétaire
Compte bancaire courant qui
garantit des taux d'intérêts alignés aux dépôts interbancaires
mais qui ne permet pas de titrer plus de trois chèques par
mois. Par contre, le prélèvement par distributeur de cash est
libre.
MULTILATERAL NETTING
Compensation multilatérale
Système
de compensation des créances et des dettes de plusieurs
filiales internationales qui permet à la maison-mère de régler
seule le solde des positions de chacune d'elles, de réduire
ainsi le nombre de transferts et de gérer plus efficacement
les liquidités du groupe.
NEGATIVE CARRY
Coût de maintien, report
négatif
Lorsque le coût de financement d'une
opération d'achat de titres est supérieur au rendement de
ceux-ci. Si les deux rendements ne sont pas modifiés par des
facteurs externes tels un changement du régime de taux rendant
la situation plus avantageuse, la position se soldera par des
pertes pour l'investisseur.
NEGATIVE YIELD CURVE
Courbe de rapport inversée
C'est
ainsi que l'on désigne la courbe des rendements de marché
tracée par échéances progressivement accrues lorsqu'elle
présente une évolution baissière, les taux à court terme étant
supérieurs à ceux à long terme. Dans cette situation, les
rendements élevés accroîtront la demande à court terme ce qui
porte les taux au-delà de ceux appliqués à long terme.
NEGATIVE CARRY
Coût de maintien,
report négatif
Lorsque le coût de financement
d'une opération d'achat de titres est supérieur au rendement
de ceux-ci. Si les deux rendements ne sont pas modifiés par
des facteurs externes tels un changement du régime de taux
rendant la situation plus avantageuse, la position se soldera
par des pertes pour l'investisseur.
NEGATIVE YIELD CURVE
Courbe de rapport
inversée
C'est ainsi que l'on désigne la courbe
des rendements de marché tracée par échéances progressivement
accrues lorsqu'elle présente une évolution baissière, les taux
à court terme étant supérieurs à ceux à long terme. Dans cette
situation, les rendements élevés accroîtront la demande à
court terme ce qui porte les taux au-delà de ceux appliqués à
long terme.
NET CAPITAL REQUIREMENTS
Capital net requis
Il s'agit du
rapport minimal qu'un courtier doit maintenir entre
l'endettement et les liquidités à court terme, habituellement
en titres d'État ou en espèces. Ce rapport est actuellement
fixé à 15 par la "Security and Exchange Commission".
NET
FREE RESERVES
Couverture nette
disponible
On utilise ce terme lorsque
l'établissement de crédit dispose de réserves excédant celles
déposées auprès de la banque centrale. On l'interprète
habituellement comme un signe de détente pour la politique de
crédit.
NET INTEREST COST
Coût net
des intérêts
C'est le coût global d'une émission
en titres obligataires pour l'émetteur qui correspond au coût
des paiements fixes des coupons auquel s'ajoute la différence
entre la valeur nominale des titres et leur cours à
l'émission.
NETTING
Compensation
Accord entre deux
opérateurs financiers qui s'engagent à ne se transférer que
les soldes des opérations financières ayant le même objet et
la même date de négociation. La compensation permet ainsi de
satisfaire les obligations en versant le solde des fonds à
payer et ceux à recevoir.
NOMINAL QUOTATION
Cotation estimée
Cotation d'un
titre fourni par un teneur de marché qui ne s'engage toutefois
pas à effectuer l'opération au cours avancé, lequel demeure,
dès lors, purement informatif.
OFFER
Cours vendeur
Le prix auquel un
teneur de marché s'engage à vendre une certaine quantité de
biens d'investissement. Avec le cours acheteur, le second prix
pour obtenir une cotation complète et habituellement repris
par les quotidiens économiques pour les titres du marché
"over-the-counter" (O.T.C.).
OPEN CREDIT
Crédit ouvert
C'est un crédit dont
l'octroi se fait immédiatement, sans vérifier la fiabilité du
bénéficiaire.
OPEN END CREDIT
Crédit
non plafonné
Une opération de financement dans
laquelle le montant du prêt peut être augmenté ou diminué à
n'importe quel moment, selon les exigences du débiteur.
OFFSET
Compensation,
position
C'est l'exécution d'une action qui en
élimine une autre de signe inverse (contre-partie). Par
exemple, le fait d'affecter un crédit à un compte débiteur ou
le rachat d'un bien d'investissement vendu précédemment
permettant ainsi de couvrir la position et de compenser les
effets de l'opération en contre-balançant les gains avec les
pertes éventuelles.
OPEN MARKET ACCOUNT
Compte sur le marché libre
C'est le
compte de la Federal Reserve sur lequel sont notés tous les
titres en possession de la Banque centrale acquis par les
opérations sur le marché libre.
OPEN OUTCRY
Cotation à la criée
Mode de
négociation des valeurs et du prix des biens d'investissement
où les acheteurs et les vendeurs se rencontrent à la corbeille
de la Bourse des valeurs où ils communiquent leurs intentions
jusqu'à la conclusion des affaires et de la fixation du cours
de chaque transaction. Cette méthode de négociation se
distingue de la télématique où la cotation est appliquée par
le biais d'un système électronique de communication des
ordres.
OPERATING LEASE
Contrat de
location-exploitation à court terme
Type de
location financière d'une durée inférieure à la durée de vie
du bien visé par le contrat. Habituellement ces locations sont
concédées par le producteur d'un bien, celui-ci se réservant
la possibilité de renouveler le contrat avec un utilisateur
différent du premier pour la période résiduelle du bien.
OPPORTUNITY COST
Coût
d'opportunité
C'est le produit alternatif d'un
investissement par rapport à celui examiné pour ses
caractéristiques de risque. On calcule le coût d'opportunité
pour mettre en évidence l'opportunité majeure ou mineure
d'effectuer un investissement en le comparant à d'autres du
même genre.
OPTIMUM CAPACITY
Capacité optimale
C'est le niveau
de production optimal d'une entreprise minimisant au mieux le
coût unitaire de production. La quantité de produits réalisés
de sorte à rendre minimal le coût de production de l'un d'eux.
OPTION AGREEMENT
Convention
d'option
Convention entre le courtier et le
client désireux d'opérer sur options et dans lequel sont
reprises toutes les conditions réglant ce rapport.
OPTIONS
CLEARING CORPORATION
Chambre de
compensation des options
Il s'agit de
l'organisme chargé de la gestion des paiements et du règlement
des soldes créditeurs et débiteurs entre les intervenant d'un
contrat d'options
OVERALL PRICE COVERAGE
Couverture générale du prix du
marché
C'est le rapport qui indique dans quelle
mesure une émission de titres est remboursable en cas de
faillite ou de cessation d'activités d'une entreprise. La
couverture se calcule en divisant le total de l'actif au net
des immobilisations immatérielles, par le total de la valeur
de marché du titre et la valeur des passifs et des actions qui
sont privilégiées par rapport à l'émission considérée.
OVERNIGHT REPORT
Compte rendu en
différé au cours de la nuit
Il s'agit d'une
opération d'achat faisant suite à la vente de titres (ou
vice-versa) effectuée à des cours différents avec un jour
ouvrable d'intervalle entre les deux échéances. Cette
opération est effectuée par un opérateur afin de maintenir une
position d'un jour à l'autre ou par les instances monétaires
centrales afin de réguler d'un jour à l'autres les masses
monétaires disponibles dans le système.
PAID IN
CAPITAL
Capital
souscrit
C'est le capital représenté par les
titres de participation, actions ou parts, versé par les
actionnaires ou associés au début de l'activité d'une
entreprise constituée en société.
POOL ACCOUNT
Compte groupe
Compte ouvert auprès
de la maison-mère du groupe, habituellement une
multinationale, sur lesquel on fait verser les soldes des
comptes de différentes implantations du groupe.
POOLING OF
INTEREST
Consolidation de
bilan
Méthode d'établissement de bilan relevant
de la fusion de deux sociétés, où l'on additionne les
différentes rubriques d'actifs et de passifs des deux
sociétés. De cette manière, le bilan final ne fera pas état du
surcoût éventuellement payé pour la société acquise.
POSITIVE YIELD CURVE
Courbe de
rendement positive
Circonstance de marché où les
rendements des instruments financiers à long terme sont
supérieurs à ceux à court terme. Bien entendu, la courbe
unissant ses points sera ascendante.
PRAECIPIUM
"Préciput" ou pourcentage de la valeur nominale d'une
nouvelle émission de titres après perception d'un tantième par
le syndicataire chef de file pour l'organisation de
l'opération.
PUBLIC OFFERING PRICE
Cours public
C'est le cours auquel
les banques d'investissement offrent au public d'investisseurs
les titres nouvellement émis qu'elles ont souscrits.
PROFIT CENTER
Centre de
profit
C'est le secteur d'une entreprise tenu à
générer des profits et qui donc en mesure de relever les coûts
et les revenus de son ressort.
QUOTATION
Cotation, cote, cours,devis
Il
s'agit du meilleur prix auquel on peut acquérir ou vendre un
bien d'investissement à un moment donné. On distingue en fait
deux cotations, la plus élevée, à laquelle il est possible de
trouver des acheteurs, et la plus basse, à laquelle il est
possible des trouver des candidats vendeurs.
RELATIVE
STRENGHT
Comportement
différentiel
En analyse technique, la force
relative indique en pourcentages la courbe de comportement
d'un titre par rapport aux fluctuations des autres titres ou
de l'indice boursier. Ainsi, un titre qui se déprécie dans une
moindre mesure par rapport au marché en cas d'abaissement
généralisé des cotes aura une force relative supérieure par
rapport aux autres titres frappés d'une baisse plus prononcée.
RELEASE CLAUSE
Clause de levée
anticipée de l'hypothèque
C'est une clause
parfois reprise dans les contrats portant sur des prêts
hypothécaires et en vertu de laquelle le propriétaire du bien
immobilier peut faire lever l'hypothèque dès qu'une partie
substantielle du prêt aura été remboursée.
REPO
Contrat de vente à réméré
Ce sont
des contrats (an anglais "repurchase agreement", d'où
l'abréviation) par lesquels deux parties s'entendent pour
effectuer deux opérations en sens opposé d'achat et de vente
au comptant et à terme, à des prix pré-établis. Le "Repo" se
présente comme une opération d'emprunt ou de financement et
constitue l'un des outils les plus utilisés par les banques
centrales en vue de régler à court terme la quantité et le
coût des disponibilités dans le système.
REPRESENTATIONS
Capacité, mandat du
débiteur
Série de clauses contenues dans un
contrat de prêt relatives à la capacité juridique du débiteur
et de ses mandataires légitimes à contracter l'emprunt.
RESERVE ACCOUNT
Compte de
réserve
C'est le compte courant que les banques
détiennent auprès de la Banque centrale dépositaire de la
réserve légale ou obligatoire en fonction du montant des
dépôts reçus de leur clientèle de déposants.
crédit et de
régler la masse monétaire disponible dans l'économie.
RESTRICTED ACCOUNT
Compte
restreint
C'est un compte tenu auprès d'un
courtier en titres et dont le montant versé en espèces ou en
valeurs au comptant ne suffit pas à couvrir la marge
obligatoirement imposée par la Federal Reserve. Le titulaire
d'un compte restreint ne peut procéder à des achats
supplémentaires mais doit utiliser les produits des ventes à
réduire le solde de sa dette.
REVOLVING CREDIT
Crédit renouvelable
Forme de
financement où la banque garde à la disposition du client des
fonds en deçà d'un plafond maximum. Le client peut en disposer
selon ses nécessités et pendant une période définie. La ligne
de crédit peut donc être utilisée en différentes mesures sans
pénalités d'extinction anticipée ou de renouvellement du prêt,
mais par le seul paiement d'une commission pour le maintien de
cette facilité.
RING
Corbeille
C'est l'enceinte de
bourse où s'effectuent les négociations sur titres.
ROLY
POLY
Certificat de dépôt à taux
révisable
Certificat de dépôt sur plusieurs
années composé d'une série de certificats de dépôt à échéance
inférieure à un an, habituellement six mois, et qui seront
renouvelés au fur et à mesure de leur échéance dans le cadre
de l'opération.
RISK BASED CAPITAL
Capital risque
Ce sont des règles
acceptées au niveau international qui définissent la
consistance économique et les risques liés au capital des
agences bancaires. Pour évaluer ces éléments, on considère les
rapports entre le capital risque et les investissements et
actifs hors bilan ainsi que les caractéristiques générales de
liquidité et de rentabilité des types d'actifs du bilan de la
banque.
RUN
Cours,
encours
C'est le retrait imprévu et soudain de
fonds par les déposants qui survient habituellement au moment
où se diffusent de nouvelles négatives sur la solvabilité de
la banque en question. "Run" s'emploie également pour désigner
l'ensemble des titres traités par un teneur de marché.
SAVING AND LOAN
Caisse
d'épargne
Une des formes d'organismes américains
exerçant l'activité bancaire commerciale. Il s'agit
d'organismes similaires à nos caisses d'épargne. Les
principales opérations de ce type de banque sont: la collecte
de dépôts de la clientèle locale, l'octroi de financements
pour la construction résidentielle émis sous forme de prêts
hypothécaires.
SAVING ACCOUNT
Compte
d'épargne
Compte courant détenu auprès d'un
organisme de crédit offrant une rémunération sur les fonds
déposés. À la différence du dépôt à terme, le solde n'est
bloqué jusqu'à l'échéance convenue.
SAVING
CERTIFICATE
Certificat
d'épargne
Représente un dépôt bloqué qui sera
rémunéré à un taux d'intérêt fixe sur toute la durée.
Généralement un tel certificat ne peut être transféré.
SCRIP
Certificat
Un document qui représente une valeur
immobilière convertible en argent. Peut représenter une action
nouvelle met émise, un dividende qui sera payé à l'avenir,
etc.
SEASONAL CREDIT
Crédit
saisonnier
C'est la méthode utilisée par la
banque centrale pour intervenir en faveur des organisations
sujettes à une forte saisonnalité au niveau des besoins de
crédit. Ce sont des octrois de crédit rendus disponibles pour
une durée de trois mois aux sociétés qui arrivent
difficilement à récupérer des fonds sur le marché monétaire.
Cette méthode est utilisée par les banques commerciales pour
financer des entreprises qui ont périodiquement besoin de
fonds ou celles ayant un long cycle de production comme, par
exemple, les chantiers navals.
Commission des opérations
de Bourse, en France : COB
C'est l'organe public qui aux
États-Unis et en France s'occupe du contrôle et de la
discipline des marchés mobiliers. Les fonctions d'un tel
organisme sont multiples et vont de l'intervention directe en
cas d'opérations illicites sur titres, à la demande
d'informations auprès de sociétés et au contrôle des activités
de négociation des différentes Bourses des valeurs.
SECURITISATION
Conversion en
titres
La proportion croissante des entreprises
à substituer les prêts financiers traditionnels conclus avec
les banques par l'émission et la commercialisation de
certificats représentatifs de leurs propres passifs
financiers. C'est une des causes de la diminution de
l'intermédiation bancaire à l'échelle mondiale.
SECURITY
AGREEMENT
Constitution en
garantie
Document remis par le débiteur au
créancier et qui concède à ce dernier un droit de préemption
sur des biens déterminés. Ce droit cessera d'exister lorsque
le débiteur aura satisfait ses obligations financières face au
débiteur comme stipulé dans le contrat de financement.
SEED
MONEY
Capital
d'apport
C'est la somme d'argent mise à
disposition per effectuer un investissement industriel. Il
peut s'agir de fonds mis à disposition par les propriétaires
de parts de capitaux-risque existants, de montants prêtés à
titre de financement ou de capital-risque mis à disposition
d'établissements financiers spécialisés dans les opérations de
capital à risque.
SELECTED DEALER AGREEMENT
Contrat de souscription et de mise sur le
marché
Accord entre banques d'investissement
participant à un programme de placement de titres nouvellement
émis avec stipulation des quote-parts, des conditions, de la
répartition des tâches administratives etc.
SELLING
AGREEMENT
Convention de
vente
Accord formel entre le syndicataire chef
de file ("lead manager") et les membres du groupement de vente
"selling group members" sur les modalités applicables au
placement des titres d'une nouvelle émission en fonction des
dispositifs juridiques en vigueur dans les pays visés.
SEQUESTERED ACCOUNT
Compte sous
séquestre
Compte courant auprès d'une banque
dont les fonds ne peuvent être retirés sans l'autorisation
préalable de l'autorité judiciaire.
SET OFF
CLAUSE
Clause de
compensation
Cette clause permet au créancier de
liquider ses propres engagements face à un failli à qui il
peut opposer des créances d'une même importance. Ainsi, les
banques peuvent récupérer leurs propres créances sur des
clients n'ayant pas dûment satisfait leurs obligations de
paiement en débitant directement de ces montants leurs comptes
courants.
SELLING AGREEMENT
Convention de vente
Accord formel
entre le syndicataire chef de file ("lead manager") et les
membres du groupement de vente "selling group members" sur les
modalités applicables au placement des titres d'une nouvelle
émission en fonction des dispositifs juridiques en vigueur
dans les pays visés.
SEQUESTERED ACCOUNT
Compte sous séquestre
Compte
courant auprès d'une banque dont les fonds ne peuvent être
retirés sans l'autorisation préalable de l'autorité
judiciaire.
SET OFF CLAUSE
Clause de
compensation
Cette clause permet au créancier de
liquider ses propres engagements face à un failli à qui il
peut opposer des créances d'une même importance. Ainsi, les
banques peuvent récupérer leurs propres créances sur des
clients n'ayant pas dûment satisfait leurs obligations de
paiement en débitant directement de ces montants leurs comptes
courants.
SHORT COUPON
Coupon à
court terme
Titre obligataire dont le coupon est
payable dans les six mois.
SHORT COVERING
Couverture de position
Le rachat de
titres vendus à découvert qui permet leur restitution au
détenteur dont ils ont été retirés pour les remettre à
l'acheteur initial.
SHORT HEDGE
Couverture à court terme
Système de
couverture évitant de subir des pertes en cas de rabais des
cotations sans pour autant donner lieu à la vente ou à la
clôture de la position. On citera à ce propos, la vente de
contrats futurs d'une position en actions ou l'achat d'une
option put sur une catégorie de titres en portefeuille. Dans
les deux cas une baisse des cours donnerait lieu à une
moins-value sur les titres laquelle serait compensée par une
plus-value sur la position dans le sous-jacent.
SHORT
TERM
Court terme
Période
de temps qui, en fonction des caractéristiques d'une opération
ou d'un investissement, s'avère particulièrement limitée.
Ainsi, un placement à court terme peut durer quelques mois,
une spéculation quelques jours, un investissement industriel
quelques années, etc.
SPLIT COMMISSION
Commission partagée
Rétrocession
partielle de la commission d'intermédiation d'un courtier en
faveur de celui qui lui apporté le client.
WARM
CARD
Carte
restreinte
Carte bancaire qui permet au
titulaire d'effectuer un nombre limité d'opérations. Il peut
s'agit par exemple d'une carte qui ne permettrait que
d'effectuer des versements pendant une période prédéfinie.
WEIGHTED AVERAGE COUPON
Coupon à
moyenne pondérée
La moyenne du coupon d'un prêt
émis dans le cadre d'emprunts hypothécaires. On la détermine
en prenant la moyenne pondérée de chaque certificat
hypothécaire émis, appliquant comme paramètre les totaux des
différentes hypothèques.
YIELD CURVE
Courbe de rendement
Représentation
graphique du rendement des titres obligataires avec des
échéances variables dans le temps. La courbe est tracée en
plaçant la durée résiduelle du titre sur l'axe horizontal et
le pourcentage de rendement sur l'axe vertical. Une courbe qui
présente des rendements à long terme supérieurs à ceux à court
terme est dite positive alors que celle où les rendements à
court terme sont supérieurs à ceux à long terme est dite
inversée ou négative.
WINDOW
Créneau
Période de temps pendant
laquelle il est possible de profiter d'une opportunité de
marché qui, à l'avenir, n'est pas susceptible de se répéter.
On appelle également "window" les disponibilités de crédit
concédées aux banques de la Federal Reserve, l'autorité
monétaire centrale des États-Unis.
WORKING
CONTROL
Contrôle effectif, participation
déterminante
La possession d'au moins 50% plus
un des actions d'une société permet d'en contrôler les
opérations d'exploitation. On entend également par ce terme
une participation d'actions qui sans être majoritaire, n'en
est pas moins prépondérante dans un actionnariat fragmenté.
YANKEE CERTIFICATE OF DEPOSIT
Certificat de dépôt
yankee
Certificat de dépôt émis par des sociétés
ou des entités étrangères aux États-Unis et dont l'échéance ne
dépasse généralement pas un an.
ZERO COUPON MORTGAGE
Certificat hypothécaire à coupon
zéro
Titre obligataire lié à un prêt
hypothécaire et pour lequel tant le paiement des intérêts que
le remboursement du capital nominal se font en un seul
mouvement à l'issue de la période établie.
VARIABLE
COST
Coût variable
Coût de
production qui varie en proportion directe avec le volume de
produits obtenus. Un exemple type des coûts variables sont
ceux liés à l'achat de matières premières entrant dans un
processus de fabrication.
VARIABLE RATE
CERTIFICATE
Certificat à taux
variable
Certificat de dépôt lié au niveau d'un
indice préalablement défini. Un exemple type de certificat de
dépôt indexé est par exemple celui qui est lié au taux
d'inflation.
VENTURE CAPITAL
Capital à risque
Forme de
financement à titre de capital à risque qui peut être alloué
par les banques d'investissement à des entreprises jeunes
nouvellement constituées. Le financement peut être concédé à
des entreprises opérant dans des secteurs à rendement élevé
sur le capital ou dans lesquelles des innovations majeures
sont appliquées dans des systèmes productifs.
VOSTRO
ACCOUNT
Compte
vostro
Compte détenu par une banque auprès d'une
autre banque laquelle exécute exclusivement les opérations qui
lui sont transmises. Le compte vostro, comme le compte nostro,
est utilisé pour régler les opérations réciproques de crédit
et de débit existant entre les établissements de crédit
opérant sur le marché des capitaux.
STANDARD COST
Coût standard
Le coût de production
idéal obtenu dans l'hypothèse de conditions d'exploitation
normales, utilisé pour évaluer le rendement d'un processus de
production.
STANDBY COMMITMENT
Crédit de soutien
Allocation de
crédit laissée ouverte par l'établissement créditeur. La
banque concède un découvert plafonné et pour une période
déterminée à une entreprise qui peut décider de l'utiliser en
une ou plusieurs fois et dans une mesure variable sur toute la
durée. Le terme désigne également l'accord passé entre une
société et une banque d'investissement aux termes duquel la
banque s'engage à acquérir la partie résiduelle des titres
nouvellement émis non absorbés par le marché au moment où
l'offre faite aux investisseurs sera échue.
TERM
CERTIFICATE
Certificat à long
terme
Certificat de dépôt dont la durée est
supérieure à celle existant généralement sur le marché.
TIERED RATE ACCOUNT
Compte à
rémunération échelonnée
Compte de dépôt tenu
auprès d'une banque dont la rémunération en termes de taux
d'intérêt varie proportionnellement au montant maintenu sur le
compte ou à sa durée.
TOTAL CAPITAL
Capital total
Valeur comptable
utilisée par la Banque des Règlements internationaux (BRI)
pour définir le capital à disposition d'une société en vue de
son exposition au risque. Cette valeur est définie en faisant
la somme du capital primaire ("Primary Capital") et du capital
secondaire, soit le capital social et les réserves.
TOTAL
CAPITALIZATION
Capitalisation
globale
C'est la somme des moyens financiers à
disposition d'une société. Cette valeur comprend les moyens
propres, le capital social et les réserves et les financements
à long terme comme les prêts obligataires et hypothécaires.
TOTAL COST
Coût
total
Le coût total est la contre-valeur de
l'achat d'un bien d'investissement obtenue par le prix du bien
multiplié par le nombre de titres acquis auquel on ajoute les
commissions de courtage et, pour les obligations, le montant
des intérêts se rapportant à la période qui manque jusqu'à la
rémunération du prochain coupon.
TOTAL LEASE
OBLIGATION
Coût total d'un crédit-bail,
location-bail.
Le total des charges découlant
d'un crédit-bail. La somme comprend le prix de la location,
les intérêts, les frais et les versements finals pour le
rachat du bien visé.
TRADE CREDIT
Crédit commercial
Type de
financement à court terme du fonds de roulement d'une société.
Ce crédit est obtenu par l'entreprise sur les fournisseurs qui
pourront être payés après un délai variable et durant lequel
l'entreprise utilisera les capitaux pour honorer ses paiements
courants.
TRANSACTION ACCOUNT
Compte courant ordinaire
Type de
compte courant bancaire au départ duquel peuvent être émis des
chèques, virements, ordres de paiement etc.
TRANSACTION
COST
Coût de
transaction
Charges découlant d'une opération
relative à l'achat ou à la vente de biens d'investissement. La
plus grosse part des frais de transaction est représentée par
les commissions de courtage ou d'intermédiation, mais on y
inclut également les taxes d'enregistrement, les droits de
timbre etc.
TRAVELER'S CHEQUE
Chèques de voyage
Titre émis par
une banque agréée qui permet d'acheter des devises étrangères
dans un pays différent de celui où les chèques ont été émis.
TREASURY CERTIFICATE
Certificat du
trésor
Titre obligataire à couvert terme émis
par le gouvernement des États-Unis comme forme de financement
réservé à des cas bien spécifiques. Généralement les titres
sont constitués d'obligations avec coupons à revenu fixe et
échéance inférieure à un an.
TRENDLINE
Courbe de tendance
La courbe qui
marque sur une représentation graphique la tendance démontrée
par le cours d'un titre. Cette courbe peur être ascendante ou
descendante en fonction de l'évolution de la valeur mobilière
en question.
TRUE INTEREST COST
Coût réel des intérêts
Le taux
d'intérêt effectivement payé par le client d'une banque dans
le cadre de l'octroi d'un financement. Ce taux se calcule en
additionnant au taux d'intérêt convenu, le coût en pourcentage
sur le prêt des commissions, frais de procédure, pénalités
etc.
UNDERWRITING AGREEMENT
Contrat
de prise ferme, convention de placement
Contrat
souscrit entre les sociétés émettrices de nouveaux titres et
la banque d'investissement agissant au nom des banques
intéressées par le placement des titres. Seront reprises dans
la convention de placement, toutes les conditions générales de
l'émission ainsi que, le cas échéant, l'obligation pour les
banques d'investissement de faire appel à leurs propres fonds
en vue de la couverture totale de l'émission en cas de
placement partiel sur le marché.
UNDERWRITING
COMMISSION
Commission de
placement
Commission fixe versée aux
sous-syndicataires.
UNISSUED STOCK
Capital non souscrit
Partie du
capital social libéré mais non souscrit par les actionnaires.
Par exemple, lorsque l'assemblée vote une augmentation de
capital et laisse aux administrateurs le choix des échéances
pour la souscription effective des actions nouvellement
émises.
UNDERWRITING FEE
Commission
de placement
Voir: UNDERWRITING COMMISSION
UNDERMARGINED ACCOUNT
Compte à court
de marge
Compte opérant sur marges et qui
présente un solde de titres d'État ou espèces en deçà du
minimum requis. Dans le cas où cette position insuffisante se
prolongerait au-delà d'une certaine période, le courtier
pourra la clôturer même contre la volonté du titulaire, sous
réserve de versements ultérieurs qu'il sera en droit de lui
réclamer en cas de pertes excédant le capital disponible.
UNDERLYING FUTURE CONTRACT
Contrat
future sous-jacent
Contrat futur qui fait
fonction de produit sous-jacent pour les contrats d'option.
Ainsi, on trouvera près du "Chicago Board of Trade" des
contrats d'option disponibles sur futures sur titres du Trésor
américain.
UNSECURED CREDITOR
Créancier chirographaire
Titulaire
d'une créance face à un sujet en instance de faillite et pour
lequel il n'existe aucune garantie. Cette créance ne pourra
être honorée qu'après qu'auront été remboursés tous les
créanciers possédant, par exemple, des garanties réelles sur
les biens de l'insolvable.
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